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食品饮料:二三线白酒加速补涨,乳制品关注度提升

发布时间:2017-08-13    研究机构:太平洋

行业观点及投资建议:

二三线白酒加速补涨,波动实属正常。上周,在二三线白酒加速补涨趋势带动下,白酒板块累计上涨3.80%;但是板块波动也有所加大,周振幅高达9.26%,整体呈现前高后低的走势。其中,前4个交易日累计上涨6.14%,第五个交易日下跌2.20%。

我们认为,白酒短期加速上涨后,进入消化期,出现震荡也是正常的节奏,不必惊慌。同时,随着未来两周中报披露完毕,白酒板块预期兑现和消化前期高预期的需要,白酒板块会进入相对稳定期,股价出现大跌或大涨的概率都不大,因此也没必要盲目乐观。白酒景气度高点有望出现在明年一季度前后。从历史数据来看,白酒板块溢价率与营收、利润增速来看走势一致性较高。我们认为,目前白酒行业景气度仍处于加速向上的趋势中,这从目前披露的几家白酒中报业绩均超预期中便可看出。随着今年9月份消费旺季来临,白酒将进入相对稳定期;10月份3季报披露,年底估值切换,都有可能刺激白酒板块上涨行情的延续。

整体来看,我们对白酒板块维持前期的看好,板块景气度的高点有望出现在明年一季度前后。股票方面,从赚2018年业绩的钱的角度来看,主流白酒股价仍有20%-30%的空间;二三线白酒中,随着水井坊逼近200亿市值,汾酒往500亿冲刺,二三线白酒进入加速期,我们认为弹性大的有沱牌舍得、古井贡酒和酒鬼酒。另外,前期滞涨或市场不太关注的白酒,在白酒整体预期大幅改善的背景下,2018年市值也有大幅上涨的空间,典型的如口子窖、迎驾贡酒、金徽酒和金种子酒。

食品方面关注优质个股,整体改善有望出现在明年一季度。非白酒类行业中景气度较高的仍是调味品和休闲食品,随着中炬高新和涪陵榨菜业绩快速增长,我们认为股价上涨趋势仍会持续。同时,市场对伊利股份关注度大幅提升,主要原因在于预期中报环比将明显改善。目前来看,随着乳制品消费持续改善,公司三季报仍会延续相对比较高的增长;伊利股份股价上涨可能会带动板块上涨,天润乳业(600419)和光明乳业等个股也有望迎来机会。另外,上周双汇股价以震荡为主,我们认为市场对双汇发展中报不及预期过度担忧。在猪价维持低位的背景下,公司业绩改善只是时间问题,股价在中报之后是比较好的买点。整体来看,大众消费品应该会在明年一季报出现整体改善,短期我们还是看好优质个股。重点推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖;山西汾酒、沱牌舍得、酒鬼酒;伊利股份、中炬高新、双汇发展。

风险提示:宏观景气不景气,食品安全问题。

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