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天润乳业:复购率优势尽显,天润乳业逐步实现区域扩张

发布时间:2017-09-12    研究机构:天风证券

报告创新点:我们系统分析了天润最大优势----产品复购率

新疆最具全国化基因乳企----天润乳业(600419):目前在新疆市场发展具备规模乳制品企业主要有麦趣尔、西域春、天润乳业和花园乳业。由于新疆本身乳业市场小,这些乳企都在谋求疆外的发展。然而却又各自存着自己的问题。目前来看有望走出新疆,并且在疆外发展表现良好的企业,天润乳业是最突出的。作为疆内原先的乳业龙头,西域春的奶源优势显然也是很明显的,在疆内的品牌知名度等都很强,然而受限于老国企的机制以及本身活力等问题,不仅在疆外拓展乏力,疆内龙头地位也被天润取代。麦趣尔是烘焙与乳业双主营的企业,尤其是消费者对麦趣尔的品牌印象主要在烘焙业。奶业方面的发展并没有很强的优势,并且奶业发展通常要与烘焙连锁店的经营情况有很大的关联。新疆奶源带位于黄金奶源带上,天润乳业自有奶源因此天然在奶源上占据优势。是目前来看最有望走出新疆,实现区域扩张的乳企。

四点发展优势:1、持续的新品创新能力、复购率高:天润乳业的新品创新能力很强,在爱克林浓缩酸奶受消费者喜爱的时候,不断的推出新品,增强消费者粘性。除浓缩酸奶外有不断推出青柠、冰激凌化了等涵盖了不同的消费者人群。以口碑打市场,复购率高。此外,根据草根调研情况显示,以今年上半年疆外市场为例子经销商增加了50%左右,而销量几近翻番。天润复购率优势尽显,消费者黏性强。2、兵团旗下唯一乳业整合平台,政策支持:做为兵团第十二师旗下唯一乳业整合平台,无论从政策还是奶源上天润乳业都获得了新疆政府的很大支持力度3、冷链直达、占据奶源优势,打响品牌:随着消费者健康意识的不断加强,尤其是食品安全问题的频发,消费者在选择产品的时候对原材料的要求也在不断提高。新疆的奶源符合欧盟标准,奶源优势十分明显且天润乳业采用澳洲进口奶牛,其乳汁和蛋白质含量比普通奶牛多30%以上。消费者对于新疆奶源的信任度高。此外,天润乳业在疆外市场采用冷链直达的方式,保障了奶源,增强消费者信心。有助于天润乳业树立品牌优势。4、让利终端,激发经销商积极性

三大增长看点:1、“网红产品助力疆外拓展,区域扩张”目前,天润乳业疆外做的最好的主要是在华东及华南地区。然而,在这两个区域依旧有着广大的空白市场需要开发。我们预计未来,扩充产能能够满足市场需求外也能能够形成规模优势,占据更多的市场份额。2、UHT奶等新系列开拓,丰富产品线除了在酸奶这一乳业子品类中已经占据一定的优势,依凭已经打开的知名度,推出了自己的纯奶产品等进一步丰富了产品线。3、“奶啤”类新品类产品,市场广阔天润奶啤产品在疆内市场广阔。并且作为一个新品类,在市场上并没有强有力的竞争者出现。目前处于空白市场阶段,适用于餐饮、聚会、家庭消费等各个消费场景。由于其不含酒精,或许能够替代掉一部分啤酒的市场份额,前景广阔。我们预计能够成为天润新的增长看点。

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